Андрей Карпов (kulturolog_ia) wrote,
Андрей Карпов
kulturolog_ia

Долги и кризис


Как утверждает автор, последний кризис является не циклическим, а системным. Это означает, что сложности испытывает сама основа современной нам экономической системы. Немалую роль в ней играет институт кредита, и проблема долгов, таким образом, оказывает одной из центральных проблем происходящих кризисных явлений.

____________________________
Автор: Михаил Хазин

Я уже много раз писал о проблеме долгов в современной экономике, однако она всплывает снова и снова, и каждый раз мне задают одни и те же вопросы. В связи с этим я решил написать про эту проблему еще раз, подробно объяснив, что же там на самом деле такое.


Вначале - почему долгов так много. Связано это с тем, что в конце 70-х годов в США было принято решение разработать программу повышения спроса (в силу того, что физическое расширение числа потребителей было невозможно). Единственный способ - дать денег имеющимся потребителям (в первую очередь, государству, затем - домохозяйствам), но дать деньги можно только в долг, а текущие доходы домохозяйств не давали им возможности эти долги возвращать. Получался некоторый замкнутый круг, выход из которого был найден в принципиальном изменении отношений
кредитора и заемщика.


Дело в том, что до начала «кредитной революции» 80-х годов, предполагалось, что заемщик должен выплатить все платежи по кредиту из собственных доходов. Понятно, что такой принцип становится серьезным препятствием, если нужно существенно увеличить объем выдаваемых кредитов без роста доходов домохозяйств. Соответственно, его принципиально изменили, сделав главной гарантией возврата наличие ликвидного залога. Желательно еще, чтобы стоимость залога постоянно росла, поскольку в этом случае доходов заемщика должно хватить только на обслуживание кредита, а собственно возврат можно делать за счет перекредитования.

Картина У ростовщика художника французской школы Жоржа де Латур


Жорж де Латур (1593-1652), "У ростовщика"

Именно эта схема и была принята, что привело не только к колоссальному росту накопившегося долга, но и постоянному росту наиболее популярных залоговых активов (недвижимости, пакетов ценных бумаг,

долговых активов). При этом, разумеется, вырос общий уровень частного спроса, что привело к активизации экономики и ее быстрому росту. Однако довольно быстро выяснилось, что эта схема работает только за счет эмиссии (в первую очередь, кредитной, но и денежной тоже), а эту эмиссию можно осуществлять не только под реально выросший спрос, но и под растущую стоимость залоговых активов. Это даже проще - поскольку исчезает некоторое количество «лишних» посредников, которые сильно усложняют схему и заставляют делиться полученной прибылью.


Как следствие, самым прибыльным бизнесом последние десятилетия (если не считать воровство из бюджета в стиле ГКО или приватизации) стало создание новых залоговых активов и повышение их капитализации. Отметим, что именно по этому механизму создана большая часть капиталов российских олигархов. Соответственно, рост стоимости этих активов намного превышал рост экономики за счет повышения спроса - что придавало всей схеме ярко выраженных пирамидальный характер: рост спроса - небольшой рост экономики - резкий рост капитализации - рефинансирование активов - новый рост спроса ...

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ ПОЛНОСТЬЮ>>>
Tags: Экономика
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments